理想汽车财务报表分析-理想汽车财务报表分析论文怎么写

1.企业的情况分析报告

2.工作业绩总结

3.从李想开始，局外人王兴battle汽车

4.股票基本面如何分析

企业的情况分析报告

篇一：公司年度人力状况分析报告

　为了更好地完善公司的人力制度改革，帮助公司人力管理走向规范化、标准化、职业化，通过有效管理，更大程度提升调动员工工作积极性。本次人力分析主要用了问卷调查、员工行为观察、员工代表沟通交流、整理汇总历史资料等方法，通过这些方法基本清晰公司人力管理的现状，并对公司在人力管理各个环节中出现的问题进行了重点分析，形成了以下报告：

　 第一部分公司的人力现状

　 一、 集团总部人力结构分析

　（一） 集团总部现有员工119 人，其中，高层管理人员11人，占9。24%，中层人员 24人，占20。2%，基层84人，占70。6%

　（二） 不包括基层后勤类岗位的总部员工现有107人，其中男、女比例如下

　（三） 高层队伍结构分析

　高层队伍的年龄结构良好，平均年龄44岁，年富力强，学历结构较合理，全日制第一学历均在大专及以上，资质上有6人（占55%）持一级建造师证，职称上36%为高工，18%为中级，18%为助工，28%没有任何职称。

　高层队伍的结构缺陷主要是73%的高层是从事项目施工和项目管理出身，司龄10年以上，缺乏专业的企业管理方面的训练，在11名高层中只有2名是在2012年通过社会招聘引进的，有一定现代化企业管理经历。 高层人员的职称和资质匹配度不足以应对企业发展需求

　（四） 中层队伍结构分析

　中层队伍的平均年龄是38。7岁，年龄结构如下：

　中层队伍的工龄结构分析：现有人员中54%是在2010年改制后通过社会招聘引进的，优势在于这批人即拥有一定的新知识和新技能，又有较好的工作经验，同时劣势是缺乏对建筑行业的认知。其余在改制前入职人员，其在中恒工作时间均超过10年，企业忠诚度较高，同时缺乏的是专业的职业化训练和素养。

　中层队伍的第一学历结构分析：本科占29%，大专占46%，中专以及下占25%。通过函授或其它在职教育形式，90%大专及以下学历的员工有提升，获得大专及上学历，同时还有二名中层获取MBA硕士学历。

　中层队伍的职称和资质结构分析：职称上8%为高工，13%为中级，17%为助工，62%还未获得任何职称。资质上有8位（33%）中层获得一级建造师。缺陷是：职称和资质持有率太低，有待提升。

　（五） 基层队伍结构分析

　基层队伍的平均年龄是30。6岁，具体占比如下：

　基层队伍的第一学历结构如下：

　基层队伍工龄结构分析

　基层队伍的职称和资质结构

　目前公司总部84名基层员工中只有3人有国有中级工程师，有14人是助工，其它人无任何职称，资质方面只有1人持一级建造师证，大部分基层员工都无建造师证（部分老员工所持二级临时按国家政策在具体经营方面无太大用处），这意味着这部分员工将是未来公司一级建造师新增的空间和来源。

　 二、 事业部及各办事处、分公司经营体系人力结构分析

　1。 公司的业务量和收入取决于公司经营体系的人员业务水平，目前公司经营类人员共计71人，包括6大事业部（江西、成都、西部、长三角、珠三角、环渤海），其中事业部总经理、副经理有9人，办事处经营代表32人，分公司业务代表24人，江西事业部经营岗6人。

　2。 经营体系人员平均年龄30。6岁，其中30岁以下占61%，年龄结构相对是比较合理的，具体如下：

　3。 现有经营人员第一学历专业是工民建的占40%，其余60%主要是管理类和综合类，没有市场营销类。

　4。 经营体系人员的学历结构分析：中专及以下学历占40%，大专学历占50%，本科学历占10%，相对学历普遍偏低，有待提升体系人员的整体素质。

　5。 经营人员的司龄结构分析：

　6。 经营人员的职称和资质结构分析：目前在71名经营人员中只有7人有国有工程师，5人为助工，其余均无职称，资质方面只有3人有一级建造师。鼓励经营人员也参与一建培训，带证招投标，更方便工作。

　 三、 自营项目人员结构分析

　1、 目前公司有四大自营项目：即富源花园项目、青山湖公租房项目、方大上上城项目、九江皮草城、永修农贸市场。共有163人，其中实、见习人员36人。

　2、 自营项目人员的年龄结构：平均年龄在34岁

　3、 人员司龄结构95%都是1年以内，因为自营项目为2012年才开始发展，除少部分管理人员是从公司老员工中选取外，其余均为公司或项目新招人员，各项目的团队还在初期建设中，也不是很稳定。

　4、 人员学历结构：

　5、 自营项目人员职称和资质结构分析：目前项目上人员的职称情况和资质情况都不是很理想，前面也分析了项目上年龄层是二头大、中间小，年龄超过40岁的而未持证的人员，现在要重新通过考试取证，十分有困难，主要是实践经验丰富而理论知识欠缺，年龄小于25岁的，可能书本知识能背下，但又欠缺实践经验，所以同样难以通过。只能先着手完善年龄小于25岁员工的五大员证和二级证，同时对中间那部分25－35岁的员工鼓励他们去参加一建培训和取证。

　 四、 联营项目人员结构分析（包括鹰潭BT、半山半城、赣州国光）

　1、 联营项目：所有非自营项目，不论哪种承包模式，均计为联营项目，目前共计107人。

　2、 联营项目人员年龄结构：平均年龄34岁

　3、 人员司龄结构：

　4、 学历结构：联营项目人员本科学历只占10%，大专学历占28%，其余均为中专及以下学历，普遍学历偏低。

　5、 职称和资质结构：普遍只有五大员类证书，16人有中级职称，一级建造师只有1人，二级建造师17人，其它均是无职称无建造师证的。这类人员将是2015年必须参与一建培训和取证的人员。但通过电话访谈，大部分外派人员担心的是考试时因工作等原因无法参与，需要总部统筹规划安排。

　 第二部分 人力管理现状诊断

　总体上，公司具有一定的人力管理观念，管理水平也在不断改善，但是由于历史原因、企业文化、体制等企业自身的原因，人力管理仍然存在着观念滞后、结构不全、功能不到位、职能未充分发挥的问题，且已严重影响和制约着公司未来的发展。

　 一、 公司人力管理理念方面存在的问题

　（一） 公司对人力没有足够的认识

　公司管理层缺乏战略性人力管理观，人力管理与公司的发展战略尚处于事务性结合阶段，尚未起到为企业高层战略决策提供依据、充当助手的作用。

　（二） 公司管理层还未完全树立人力资本投资观。

篇二：公司经营情况调查报告

　 一、企业概况

　**公司前身是武鸣县乡镇企业——**县**淀粉厂，原建设单位为**，于1994年经**批准立项、**环评批复而建设淀粉生产线和酒精生产线，2007年8月**公司整体收购了该厂的全部资产。

　**公司成立于2006年2月，注册资本人民币1000万元，地址位于**镇**村，是一家专业生产食用酒精和淀粉制品的企业。法定代表人： **，股东**占公司60%的股份，股东**占公司36%的股份，股东**占公司4%的股份。公司下设人力部、财务部、市场部、车间等内部管理机构，总经理**，现有职工**人，其中大中专学历以上占30%。

　2009年公司被评为**市农业产业化重点龙头企业，2010年被评为安全生产标准化企业，2009年和2010年连续两年被评为纳税超百万元企业；并经**市工信委、**酿酒协会、**局进行产能核定，**号文件《关于**公司食用酒精生产线符合产业政策的函》批准生产。

　2013年末公司总资产15137万元，其中固定资产10768万元，占地面积77亩。公司成立之初至2012年期间依靠**镇丰富的木薯，引进国内外的工艺技术进行食用淀粉和酒精生产，所产“**”牌食用淀粉及酒精，应用于造纸、粘合剂、纺织、食品、医药、化工等行业，主要销往**、**等地。

　几年来，先后投入了大量资金，对生产工艺、环保设施进行了全面的升级改造，完成了年产3万吨酒精生产线技改项目建设、年处理108万立方废液量的环保处理站项目建设、年产1200万Nm3/a生物质燃气的厌氧系统项目建设，25T/h混烧甲烷的生物质节能锅炉项目建设、年发电量1080万度的蒸汽发电站项目建设、年产1万吨生物有机肥项目建设、1万亩农业示范园项目建设等。但自2012年以后，当地木薯种植锐减，公司木薯淀粉生产线停工。公司于2013年至2014年投入资金八千多万元对食用酒精生产项目进行了技术改造。目前，项目已竣工投入生产。

　 二、财务及经营状况分析

　**公司提供了2012年度、2013年度审计年报（审计意见为无保留意见）和2014年9月份财务报表，财务状况反映见下表：

　（一）财务指标说明

　1、截止2012年末，公司的总资产为11588。08万元，其中：流动资产为4315。20万元，占总资产的37%，固定资产净值7272。87万元，占总资产的63%；负债合计3411。10万元，流动负债为2411。10万元，长期负债1000万元。

　截至2013年末，公司总资产为15137。10万元，较年初增加3549。02万元，其中：流动资产为4368。58万元，占总资产29%，固定资产净值为10768。51万元，占总资产的71%；负债合计5592。29万元，流动负债为3092。29万元，长期负债为2500万元。

　2、货币资金

　截止2013年12月末，货币资金为352。93万元，较年初的157。25万元增加195。68万元。

　3、应收账款

　截止2013年末，应收账款为94。32万元，较年初减少751万元。应收账款形成的主要原因是销售款项未到90天借款期，主要应收账款账期均在3个月内，其中**公司应收账款61。万元，**公司应收账款32。35万元。

　4、存货

　截止2013年末，存货余额为2142。72万元，比年初减少594。28万元。

　5、预付帐款

　截止2013年末，预付帐款为1681。26万元，较年初新增加1138。14万元。主要为公司预付原材料款，其中预付**公司680。37万元，预付**有限公司480。62万元，预付**公司511。93万元，预付**公司8。34万元电费。

　6、固定资产净值

　截止2013年末，固定资产净值7099。88万元，比年初增加700。56

篇三：公司经营状况分析

　2011年是我公司重要的一年。一方面是国内汽车市场的日益激烈的竞争引发的价格战，国家宏观调控的整体经济环境以及全球性的经济变化，另一方面，汽车消费市场出现的销售的低迷，给我公司的日常经营和发展造成很大的困难。今年也是公司完成了MG品牌店的二次改造及团队重建工作经营的第2年，公司经过全体员工共同的努力，克服了实际困难，为公司的长远发展奠定了基础。

　通过近期的工作，现在作一个全面的回顾：

　 一、经营状况总结分析

　1、销售：1—6月份

　说明：表中毛利润不包含上汽返利共79万。含上汽返利的毛利率≥8% 销售工作总结：、销售工作

　销售共95台，各车型销量分别为：

　MG3品牌：40台，较2010年增长—32%（2010年销售59台） MG6品牌：53台， 较2010年增长39%（2010年销售38台） MG7品牌：2 台，较2010年增长—80%（2010年销售10台） 月平均销售量为：16台

　售后服务：1—6月份总产值较2010年增长27%（2010年1—6月总产值51万） 毛利润较2010年增长24%（2010年1—6月毛利润25万）

　进站台次较2010年增长20%（2010年1—6月进站台次1191台次）

　 销售工作总结：

　在上汽公司的支持下，公司销售部、市场部、售后服务部、客服部相互配合，举行大小规模车展和试乘试驾活动多次，刊登报纸硬广告、软文、报花、电台广播多次，并要求销售部组织销售人员对已经购车户进行积极的回访，通过回访让客户感觉到我们的关怀。提高公司的知名度，树立良好的企业形象，在我们和客户搭建一个相互交流、沟通、联谊平台的同时，把更多的客户吸引到展厅来，搜集更多的销售线索。 信息报表工作：

　报表是一项周而复始重复循环的工作，岗位重要，关系到公司日常工作的管理和上汽公司对考核，为能更好的完成此项工作，根据上汽公司的严格要求，进行对公司的报表工作管理， 档案管理 ：

　2011年为完善档案管理工作，主要工作有收集购车用户档案、车辆进销登记、合格证的收发以及用户档案汇总上报等。

　 其它：

　根据国家政策国3车型需于今年7月1日以前完成上牌的要求，我公司原库存的`17台库存车，有针对的及时拟定销售政策、提成政策，全体员工上下齐动，齐心协力，在保证销售利润的前提下，将大部分国3予以销售，，，，，

　 分析：

　从上面的数据来看，MG品牌的销售相对于上一年度，增长不是太明显，个别车型出现负增长，整体看，公司销售政策制定的销售的毛利率较为合理（销售成本平均11。42万元/台，单台平均销售毛利9263元/辆），但是结合公司较大的经营、管理费用来看，仍然存在亏损现象；一方面，公司为了品牌的形象及维持正常销售管理工作的需要，不得不承担高额的经营、管理费用，而现有MG品牌各车型产生的利润的销售量，无法填补费用的支出，面对汽车行业的实际情况形势，我们每月平均不足20台的销量；客观上，1、2、3、4月份、MG3系列车型新老交替出现的青黄不接，销售的车型严重空缺，导致我们销售的严重不足，许多原来定车客户出现退定；另外，原有的库存商品车未能够合理的周转，特别是6系，7系车型；再次，急需上牌落户的原有库存国3标准车型的不得不通过优惠让利进行处理，，，由此导致公司资金周转不畅的严重现象。 由于上述诸多方面的原因，整个公司1—6月份的经营呈现亏损

　售后服务经营分析：依据上述数据说明，由于MG售后服务维修保有量不够，导致维修产值低，经营费用大，全年服务站处于亏损经营。

　公司自身存在的问题和不足，简单的概括有以下几点：

　1、员工思想教育工作距离公司经营、管理工作，特别是董事会的要求还有差距。

　2、员工的业务培训无法满足日常经营的要求。

　3、内部管理不够规范。

　4、二级网络的管理部分区域管理不到位；

　5、管理人员的思想、意识和心态存在或多或少问题；

　6、公司内部的管理配合不到位；部份管理人员管理意识淡薄； 服务站同时还存在以下问题：

　1．由于长期亏损经营，导致技术工人的薪资偏低，员工思想教育工作难以开展，岗位，人员变动频繁，行业精英难留，技工技术偏低，维修质量难以提升。

　2．配件库存积压，配件周转期过长。配件供给不及时（导致维修工期过长）。

　3．外协岗位合作执行不到位，影响整体质量。

　 二、经营分析

　结合的经营状况和分析，我们可以清楚的看到，导致公司亏损的根本原因，应该是经营的整体利润和费用的开支存在着不平衡的问题。 品牌的分析：

　从今年厂方的销售政策、销售数据及公司制定的商务政策来看，该品牌制定的商务政策以及销售利润率应该是比较合理的（平均毛利润率为9。8%，单台平均销售毛利8034元/辆），特别今年上汽公司的商务政策的支持力度较大，但是我们的整体费用相对比较高，一方面，我们应该尽可能合理的进行费用开支的调整及严格管理（许多费用的开支都是相对硬性的，调整弹性和空间相对较小），但更应该从增加销售利润总额进行考虑。

　（补充说明：根据上海汽车的发展战略及，2011年由上海汽车全新打造MG6 Saloon是为了满足那些既希望张扬个性自我、又期盼主流认同的购车者的多元化需求，引领他们体验“个性、气质、创造力”为核心的MG品牌价值，，代表着理性消费风尚回归的新MG3，也是MG3家族系列中的第六代车型。这款A0级车型同时注重更具视觉冲力的外观造型、更潮流时尚的内饰设计、更灵动自由的空间体验、更因人而异的内外表现，这些全新体验都让人耳目一新。预计2011年、2012年，MG品牌汽车将根据国内、国际市场的需求，陆续推出MG5、SUV、MPV系列的多款车型，以满足汽车消费市场不同消费层的需求。

　另：新华1网英国伯明翰6月26日电：院总理26日在英国伯明翰视察了MG汽车英国有限公司。

　MG汽车英国有限公司是上海汽车集团股份有限公司在英国的全资子公司，是第一家在欧美发达国家进行批量生产、销售的中国汽车企业，2005年在英国成立，现有英国员工400人。参观了公司展示及技术中心，听取了情况介绍，并与中英员工亲切交谈。随后，来到总装车间，视察组装流水线，出席MG6新车下线仪式。

　在即席讲话中说，MG6汽车项目创造了“英国设计、中国生产、英国组装”的崭新模式，有效利用了中国的资金、劳动力和市场，以及英国的技术和管理经验，实现了优势互补，堪称中英友好合作的又一成功标志。希望中英企业界不断挖掘潜力，本着相互尊重、平等相待、互利共赢的精神，加强合作，努力争取更大的成功。

　公司中英双方负责人和员工感谢的鼓励，表示将不断创新，生产更多优质产品，为促进两国经济发展和中英合作作出新的贡献。

　由此可以确信，MG品牌的前景是极其乐观的，这个品牌是否能够赢得市场应该不容置疑，只是时间的问题。）

　根据目前整体市场的销售情况来看，增加单台销售的利润不太现实，唯一的也是必须的，就是根据公司已经制定的商务政策及市场实际情况，提高销售量，从而提升销售利润总额，特别对上汽公司的政策认真的领会并有效的运用，抓住目前市场需求及上汽公司政策支持的机遇，提升全年整体销售量。

　制定确实可行的合理的销售政策，加强销售过程的管理和控制。

工作业绩总结

第一，基本情况概述

首先要概述工作内容、工作的主客观条件、有利和不利因素以及工作环境等。虽然这些与业绩的取得没有必然的联系，但是，显然如果你处于不利的工作环境，工作条件也甚是恶劣的话，无疑能够使你所取得的业绩大放光彩。

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第二，陈述自己所取得的成绩

陈述自己的成绩是业绩报告的重点。撰写业绩报告的根本目的就是要肯定成绩，突出自己的贡献，从而为公司考核和晋升提供参考。在撰写业绩报告之前应认真思考，尽可能把自己所取得的所有业绩都列出来，然后按照重要程度排序。在陈述时，首先要清楚地表述自己所取得的成绩有哪些，是在什么样的情况下取得的，每项成绩的分量有多大，对企业有多大的贡献。在陈述时，一定要注意有条有理，突出重点，千万不能把各种成绩堆在一起，让人事经理去挑选对你有利的成绩。这种做法不但加重了人事经理的工作，而且还会给人马虎、做事没条理的印象。试想，一个人连自己所取得的成绩都理不出头绪，工作时怎么能够做得有条有理呢。

从李想开始，局外人王兴battle汽车

近几日，自动驾驶话题再度点燃，让人恍惚回到几年前自动驾驶一开始的火爆局面，只是这一次，自动驾驶赛道未变，有了新的入局者。

美团和贝索斯，背后逻辑一致

这个世界就是很奇妙，当年王兴在美国放弃读完博士回国创业，不成想，有一天会和自己的偶像企业亚马逊因为汽车、因为自动驾驶而相遇。

先是大洋彼岸电子商务巨头亚马逊，亚马逊（Amazon）和ZOOX自动驾驶公司宣布，双方已经正式签署协议，亚马逊斥资10亿美元（约合人民币70亿元）收购Zoox公司。

另一边，造车新势力理想汽车即将获得5.5亿美元D轮融资中，美团领投5亿美元，理想汽车创始人李想跟投3000万，投后估值为40.5亿美元。目前交易在进行中。如果加上本轮融资，美团已经前后在理想汽车上投入了7.85亿美元（约55亿元）。

这两大巨头对于物流便捷性的需求显而易见，对于未来自动驾驶物流的等待如出一辙，让自己公司的效率、物流更加便捷，成本控制更加高效，是王兴和贝索斯背后的美团和亚马逊共同的目标。

算一笔账?很合理

美团在2020年登顶中国互联网公司市值TOP3，尽管离巨无霸腾讯和阿里还遥不可及，但这是美团的高光时刻，也是王兴的人生巅峰，不过转头再看美团财务报表，就会发现一个极其显眼的数据。

根据美团财报，2019年的餐饮外卖骑手成本高达410亿元，而美团外卖的整体佣金收入是496亿元。也就是说，外卖小哥们的工资，就占了佣金的83%。

普通人眼中强地推、强运营的美团外卖，背后有一个强大的技术团队，大数据和人工智能的科技价值一旦有了新的附着点?，美团距离市值前二才有追赶的可能?，尽管这并非王兴唯一目的，但要将财报中的佣金占比降低，无人配送业务宜早不宜迟。

彭博行业研究分析师?Jiendra?Waral?认为，收购?Zoox?可以帮亚马逊压缩运输成本，预计到?2025?年能节约超过?600?亿美元的费用。

美团自然也算过这笔帐。

一般来说，一家公司的投资策略大致为三：

一是与自己主营业务密切相关的领域；

二是连接性领域，

三是未来科技和技术，带来更多的可能性。

美团连接了人和服务，是一个本地生活服务场景，美团也是频次之王。以外卖为例，美团每天有超过3000万单的外卖订单，由70万个骑手小哥来完成这些订单。

只有自动驾驶和智能汽车，才能给无人配送业务插上翅膀。

李想说，到2025年的时候，能够获得一张自动驾驶赛道的入场券，到2035年的时候，让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。在2023年，理想汽车推出的全新车型X01，将会标配能够支持L4级别自动驾驶能力的硬件系统。在2024年左右，理想汽车将L4级别的自动驾驶能力OTA到量产车上。

投资理想汽车，很合理。

选择理想汽车，是王兴在等待和煎熬后给出的结果。

继2019年将摩拜“收入囊中”以来，美团还在2020年购逾200万辆共享电单车，加大对共享电单车的投入。据此可以预计，王兴的投资版图除了理想汽车，大概率还会关注人工智能，芯片、机器人等领域。

与李想一拍即合

理想汽车创始人李想在接受媒体访时直言，如果没有自动驾驶，他就不做汽车了。如没有无人驾驶，美团降低佣金率的时间还要一直等待。

而在这一波造车新势力中，对自动驾驶最有野心的当属理想汽车，尽管其创始人李想曾一度想做中国的丰田，但显然特斯拉给了他更多的灵感和冲击。也因此，李想才说出了“自动驾驶就是理想汽车的命。”

据李想回忆，2018年和2019年的融资渠道变得很差很差。2019年就理想、小鹏、蔚来三家融到钱了，这三家里面特点是三个创始人过去创业都成功过，靠刷脸融到钱了。后来融资情况变得糟糕，李想说他当时见了很多VC、PE，有一百多家，都觉得挺好的，但最后都没有投。

这个时候，美团王兴终于走入了李想的视野。

经纬中国的张颖曾对李想说，把你所有有钱的哥儿们，去拜访一遍，怎么都得活下去，然后李想咬牙就去干了。拜见了四个哥们，有两个投了我们，这两个便是美团的王兴以及字节跳动，最后融到了5亿美金。

李想说，他当时病了3个月，整个免疫力都崩掉了。

其它动作

自动驾驶将引发未来出行变革，看看全球市值最高的十家公司，苹果、微软、亚马逊、谷歌公司、伯克希尔·哈撒韦公司、Facebook、阿里巴巴集团、腾讯、埃克森美孚公司、美国强生公司，在这TOP10公司中，至少有五到六家布局了自动驾驶（无人驾驶），这是一个拥挤的赛道、重资金、重研发、商业化落地还难以预料。

但这个赛道无论多么拥挤，美团和王兴只能全力以赴，自动驾驶赋能的末端配送是王兴选择这一赛道的初始意图。

美团的到家、到店、出行和旅游是生活服务业的四大场景，其背后海量大数据让美团本身变为一个很有合作价值的对象，这一点，对于美团和理想汽车来说，是一个双赢的局面。

其实，领投理想汽车并非王兴的第一次动作。在早前，就有消息称，美团与百度已达成相关合作，将无人驾驶技术应用到送餐环节，并在雄安率先试点。在国外，美团官方宣布已经加入加州大学伯克利DeepDrive深度学习自动驾驶产业联盟（BDD）。在无人配送场景、数据等方面加快自动驾驶技术的落地应用。

从送外卖到载客出行，美团背后是一盘大棋。

总结：整体上，自动驾驶赛道进入“战国时代”，王兴作为生活场景服务商，不仅是要进入赛道，还要快速起跑，这一次搭上理想汽车，王兴和他的美团已经悄无声息进入下一轮商业战。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

股票基本面如何分析

先说市盈率

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

计算方法

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。

设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。

决定股价的因素

股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：

(1)企业的最近表现和未来发展前景

(2)新推出的产品或服务

(3)该行业的前景

其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。

市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

一般来说，市盈率水平为：

0-13：即价值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即价值被高估

28+：反映股市出现投机性泡沫

股市的市盈率

股息收益率

上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。

一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。

平均市盈率

美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。

如果某股票有较高市盈率，代表：

(1)市场预测未来的盈利增长速度快。

(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。

(3)出现泡沫，该股被追捧。

(4)该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。

(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

计算方法

利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算，而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算，也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。

相关概念

市盈率的计算只包括普通股，不包含优先股。

从市盈率可引申出市盈增长率，此指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。

何谓合理的市盈率

没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。

市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。

市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此，分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。

另外，作为市盈率的分子，公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司，市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此一差异。因此，有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。

不同市场市盈率横向比较时应注意的几个问题

市盈率是一个非常粗略的指标，考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。

★（1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票（沪深市场上PT股除外），市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的，通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率，如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较，则犯了概念性错误。

★（2）市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.%，一年期储蓄存款收益率为1.80%，美国联邦基金利率为1.75%，美联储再贴出率为1.25%，中美基准利率差别不大，但纵向看，中国目前的基准利率是很低的。另据权威部门研究显示，根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向，中国存在再次调低利率的可能。

★（3） 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高（思腾思特管理咨询中国公司，2001），反之，就会越低，中西莫不如此。据统计，2001年10月16日中国沪深市场770只样本股（剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算术平均市盈率为29.43倍，其中，总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍，而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82倍，前者是后者的2.16倍。在美国，小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍，NASDAQ市场市盈率高于纽约证券市盈率，部分地与股本因素有关。

因此，看一个市场平均市盈率水平，还应考虑到这个市场的上市公司结构，如果是以小股本公司为主的市场，它的合理市盈率就应高一些。如果不考虑股票市场上市公司的股本构成，就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变，只要上一个中石化，若再上中石油、中移动、中海油，就会把平均市盈率降下十几倍，就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上，2001年12月 31日上证A股指数市盈率降为37.59倍，如果中石化尚未上市，这一数字将戏剧性地升为43.31倍。

★（4）市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。如果股份是全流通的，市盈率就会低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于，如果上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增加资产的价值（流动性溢价），从一般意义上说，流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格，非流通股的价格越低，流通股的价格就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。

目前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情况下，流通股的市盈率较高，也是正常的。

★（5）市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型，如式（1）所示。其中V为股票内在价值，D。为在未来无限时期支付的每股股利，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。从式（1）可以看出，定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。

V= D。（l+g）

K – g （1）

举个简化的例子，设上市公司净利润与经济同步增长，中国年均 经济增长率7%，，美国年均经济增长率为3%，那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍，中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看，NASDAQ指数的市盈率比较高，新兴市场国家股市的平均市盈率比较高，都是有道理的。

★（6）市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等制度性因素，都与平均市盈率水平有关。

★（7）中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。19年以前，参照当时中国的利率水平，管理层对股票初次发行定价控制得比较严，一般初次发行市盈率不得超过15倍，为了照顾边远地区，像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革，对发行定价的控制渐渐放松了，闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率，一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以，二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常？从理论上说，发行市盈率越高，筹集的资金越多，上市公司潜在的发展、盈利能力就越强，上市公司帐面资产的含金量也就越高，而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响，那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。

市盈率指标评判股票市场投资价值的缺陷

市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足：

★（1）计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子，2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54亿元，而是0.01元，上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是，如果中石化亏损，它将在计算市盈率时被剔除出去，上证A股的市盈率反而降为43.31倍，真所谓“越是亏损市盈率越低”。

★（2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。

★（3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票，不一定要看市盈率，你很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是，市盈率对个股价值的解释力如此之差，却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的，用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。

正确看待市盈率

在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。

1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义

2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性

3.以动态眼光看待市盈率

市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

衡量股市泡沫的指标

除了市盈率外，衡量一个股市整体是否存在泡沫或是具有投资价值，还有如下指标。

（1）红利支撑股价水平。

（2）平均股价。

（3）平均市销率。

（4）平均市净率

（5）市场成本。

动态市盈率、静态市盈率

动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，动态市盈率为11．6倍?即：52（静态市盈率：20元／0．38元＝52）×22％。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是，我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

市盈率＝市价/每股收益

你第一个问题如果通过上面的公式可以机械地回答成为目标价和每股地收益成正比。一般地教科书都是这样教的。

但是事实上真的是这样吗？其实只要深入问一下这个市盈率的公式，我们就知道这个公式本身就存在问题：首先市价用当前的股票价格，但是每股收益用的是什么呢？上市公司一年公布一次年报，你今年知道的只是它去年的收益，那你用现在的价格除以去年的收益，有什么意义呢？

所以现在可以回答你的第二个问题，就是你买的钢铁股为什么市盈率很低，但是不涨呢？就是因为钢铁行业从2003年就开始处于景气周期的高峰，所以近几年来的收益很好，大幅度拉低了市盈率。那是不是市盈率低就代表你的股票一定涨呢，未必。

因为股票炒的就是预期，是股票的未来，大家都预期钢铁行业景气高峰已经过去，未来很难维持这么高的盈利，所以现在你用去年每股收益计算出来的静态市盈率，说明不了问题。

而其他行业的平均市盈率的确相差很大，例如一般高科技股票的市盈率很高，因为大家对他的未来增长预期比较好，而一些传统周期行业例如金属钢铁，相对比较低。

市盈率其实很多时候用在一个互向比较的情况下多一点，因为国内不同行业很难比较，所以和国外比较，参考不同价值体系下面的定价标准就比较有意义。

例如在国外钢铁平均市盈率是13，那中国平均是8，所以普遍认为价值低估。

但是是否低估了呢？这个就是个人判断和价值观的问题了。

最后，每股净资产和市盈率无关。和市净率有关，等于市价除以每股净资产。